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嚴黎麗新聞晨報：“二八”風格會轉換嗎
嚴黎麗新聞晨報：“二八”風格會轉換嗎 更新時間：2011-3-2 9:47:41 這個問題似乎糾結已久。
從2009年以來，市場始終是“八強二弱”的格局難以改變，期間，作為大藍籌的“二”，曾有過幾次脈沖式的行情，可惜都只是短暫的“一日游”。有投資銀行股的朋友回憶說，在整個2010年，就只有“十一”長假后的九個交易日是最舒心的，銀行股拔地而起，走勢酣暢淋漓，大象起舞，虎嘯龍吟，讓他很激動了一陣。其余日子，他只能靠來回做差價降低持股成本來“自救”。
那為什么還不離不棄地守著銀行股呢？“銀行股的估值很低，跌不下去了。”朋友十分淡定地說，“中小盤股已經炒得這么高，不敢換了”。在看上去很美的大藍籌與看上去很懸的中小盤股中，他選擇守倉銀行股。他是有道理的。目前銀行股的估值很低，市盈率只有9.55倍，而中小盤股的估值依然在高位，代表中小盤股的中證500平均市盈率是40倍。
但投資大藍籌顯然很落寞，要不是有時間來回做差價，一年下來，幾乎沒有什么收益。以華夏銀行為例，2009年6月以來一直在10元一線盤整，目前價格也就是11元出頭。一般投資者能守得住這份寂寞嗎？
那么在宏觀緊縮背景下，今年大藍籌是否有機會？不少分析師認為，大藍籌因之估值很低，還會有脈沖式行情機會，但要走出持續上揚的行情，還得看貨幣政策的變化以及本幣升值可能帶來的海外熱錢，否則仍有難度。
有熟悉“二八”轉換規律的研究人員表示，歷史上多次風格轉換都發生在中證100指數點位占中證500指數點位80%時，但這個規律在2009年以來就不再顯效，目前中證100僅占中證500的60%，但“二八”風格轉換依然沒有發生。無論是估值還是安全性，大藍籌都已具備足夠的投資價值，可謂“萬事俱備，獨缺東風”。那東風就是增量資金。
但今年也未必是中小盤股的“美好時代”。有分析師提醒，在今年新股如潮水般狂發的背景下，中小盤股首發市盈率正在逐漸下降，而新股的“擠泡沫”將倒逼二級市場上遭爆炒的中小盤股，不少中小盤股將步入價值回歸之路；加上今年不少中小盤股、創業股面臨解禁潮，因此，“去泡沫”的過程將考驗股價定位。從這個意義上說，做中小盤股的投資者，關鍵在于選股，選股得當，可以賺得盆滿缽滿；選股不當，則會付出沉重的代價。此外，時機選擇也很重要，“隨波逐流”是跑贏大盤的關鍵。
總之，“二八”投資選擇，一個是穩中有機會，適宜守株待兔；一個是震蕩中現分化，適宜隨機應變，你適合怎樣的市場風格呢？